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发布日期：2025-05-27 05:52    点击次数：156

证券时报记者 安仲文

被迫投资的指数基金，正逐步淡化以明星基金司理为中枢卖点的公募传统竞争样式。

现时，低本钱、高效果的指数家具，对明星基金司理的功绩组成了降维打击，成为头部公募转型升级、解脱个东说念主依赖的中枢握手，也成为头部公募完好意思边界二次增长的中枢引擎。中基协最新发布的2024年三季度各项资管业务月均边界数据，对此已有所考据——11月份指数基金在股基刊行份额中的占比高达90%。

多位基金东说念主士以为，跟着阛阓有用性增强，追捧明星基金司理的趋势正在逐步变嫌，因为驯顺指数的难度大幅加多，越来越多的资金愈加护理高效果的指数家具。

明星基金司理遭遇“敌手”

Wind数据炫耀，收尾现在，全阛阓基金家具中，年内功绩最高的4只家具为清一色的指数基金。其中，华安基金旗下的华安北证50指数基金年内收益率高达83%，排行第四的易方达创业板中盘200ETF基金，年内亦有68%的较高收益。比较之下，在主动职权类基金家具中，排行最高的家具年内收益率仅约55%，过期最强指数基金约28个百分点。

具体来看，年内进展最强的主动职权类家具为国融融盛龙头严选基金，现在录得的55%年内收益率，在一定进度上收获于本人较小的边界。收尾三季度末，该基金的钞票边界尚不及8亿元。与此造成对比，主动职权基金司理所管家具的边界越大，取得较好功绩也就越有挑战。比如，张坤所管的易方达蓝筹精选基金目客岁内收益率为3%，该基金边界高达440亿元；朱少醒处罚的富国天惠基金目客岁内收益率约2%，该基金边界也高达293亿元。

从“迷你”基金崛起而来的信澳新动力产业基金，更是一个典型。该基金在2019岁首的钞票边界约为8亿元，愚弄“船小好掉头”和选股的上风，信澳新动力产业基金在2019年完好意思了94.11%的高收益，创下积年收益高点。2019年底，该基金的边界攀升至30亿元，本年三季度末又涨至67亿元，而跟着边界的不竭增长，其获取好功绩的难度也在加多，本年以来的收益率仅约10%。

华南地区的一位基金东说念主士以为，单只基金的边界快速增长，在十分进度上会成为功绩的“绊脚石”。初期，基金公司不错确认基金司理的个东说念主能动性，在家具边界相对较小的情状下完好意思高收益，随后高收益又成为招引投资者的“卖点”，促使基金边界快速放量。不外，在家具边界放量后，基金司理的选股难度与获取阛阓逾额收益的难度也在不停攀升，反过来又影响了投资者的持基体验，导致公募以明星基金司理为中枢的发展之路走向瓶颈期。在此布景下，越来越多的基金公司也启动在边界、功绩上，寻求新的增长计谋。

低本钱上风深受细心

以ETF为代表的指数基金，正被越来越多的基金公司视为转型升级的黄金握手。

“基金公司平台化发展的一大中枢即是指数家具，明星基金司理的任用本钱太贵，且一家基金公司要念念放心发展也不成过于依赖少数几个明星基金司理。”深圳地区一家公募高管接管证券时报记者采访时默示，低本钱的指数基金家具，对基金公司解脱个东说念主IP确实是“暂劳永逸”的计谋。对基金公司而言，指数基金家具还大幅度镌汰了股票操作的东说念主力本钱、计划参加。

快速发展的被迫投资理念，在十分进度上为公募基金的边界增长提供了中枢力量。数据炫耀，收尾2024年11月初，国内被迫指数型基金边界达到了3.5万亿元，比较之下，庸俗股票型基金（0.6万亿元）和偏股搀杂型基金（2.2万亿元）的总边界仅为2.8万亿元。

另一家头部公募的高管也向证券时报记者强调，跟着A股阛阓机构投资者群体的不停壮大，阛阓效果也在不停缓助，超越是投资于细分行业和主题的基金家具，无论所以获取阿尔法为方针的主动投钞票品，还所以获取阛阓贝塔为方针的被迫投钞票品，边界齐飞速得到了膨胀。当某个行业的基金边界达到该行业市值的一定比例后，时时对应着其行业里面阿尔法的料理与贝塔收益的炫耀。

指数投资已成环球趋势

了然于目，在公募高质地发展之路上，具备被迫投资特征的指数基金势必饰演着迫切的变装，正逐步淡化明星基金司理个东说念主流量对基金边界发展的影响。

中基协最新发布的2024年三季度各项资管业务月均边界数据炫耀，在非货公募月均边界排行中，位列榜首的易方达基金，月均边界达到1.23万亿元，较二季度增长915亿元，广发基金的月均边界同期也增长700亿元。

指数基金大爆发带动公募基金边界增长的趋势，还在进一步强化，并对股票阛阓产生了真切影响。在刚刚夙昔的11月，股票型基金刊行份额创下近9年新高，当月股基刊行份额达到1046亿份，其中被迫化的指数基金占比高达90%，刊行份额高达966亿份。在很猛进度上，这也刷新了基金持有东说念主对指数基金的贯通，翌日或将进一步变嫌公募基金的竞争样式。

上海一家公募的总司理助理在接管证券时报记者采访时默示，指数投资已成为环球趋势，被迫基金的钞票边界不竭扩大，翌日投资者获取逾额收益的难度会加多，因为中国阛阓的有用性在缓助，包括机构投资东说念主比例在缓助，同期监管机构正在加大监管力度。

“追捧明星基金司理的趋势正在逐步变嫌，因为驯顺指数的难度正在加多。”曾任职于嘉实基金的一位基金司理也向证券时报记者默示，在现在的环境下，相干于环球阛阓，于A股阛阓获取逾额收益要容易一些，因此不少投资者也曾相对追捧传统形状的主动处罚型基金欧洲杯体育，但这种趋势也正在变嫌，因为在A股获取逾额收益、驯顺阛阓的基金启动变少。